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[炒股一天能赚多少]化工龙头企业:印染助剂供方改革受益显著

海通证券[-1.85%资本研究报告]于3月10日发布化工行业研究报告,摘要如下:

[炒股一天能赚多少]化工龙头企业:印染助剂供方改革受益显著

20国集团杭州峰会引发浙江环保风暴。2016年9月4日至5日,二十国集团杭州峰会在杭州萧山举行。为实现峰会期间的浙江蓝,浙江省政府于2015年开始持续开展制革、印染、化工等高污染高耗能企业的集中改造,全面开展“低小散”产业的改造升级。最近,据报道绍兴柯桥区有74家印染企业被关闭,这也是浙江环境风暴的一部分。

印染助剂也是浙江的重点化工行业之一。印染助剂行业的结构与印染行业相似。全国有3000多家生产企业。市场非常分散。龙头企业的市场份额只有10%左右,还有大量的中小型印染助剂生产企业。国内印染助剂生产企业主要集中在浙江、江苏、广东和山东地区,其中浙江省约占全国印染助剂的50%,而浙江地区的印染助剂主要集中在萧山、绍兴、上虞等地区。我们判断,在G20的催化下,印染助剂行业的产能正在加速向清晰化迈进。

印染行业的一体化也有利于助剂的领先。在日益加大的环保压力下,特别是为了确保浙江蓝浙地区的小型印染厂加快关闭,印染行业将加速整合。未来,印染浓度的增加是一种必然趋势。随着印染集中度的提高,大型印染企业的出现将不可避免地将其采购转移到辅助行业的龙头企业,这有利于辅助行业的龙头企业。

添加剂龙头预计将欢迎数量和价格的增加。浙江的环境风暴加速了印染助剂的生产,不合格的小工厂不断被整顿和关闭。但是,环保设施齐全、加工能力强的龙头企业订单大幅增加。目前,我们判断领先的印染助剂企业订单充足,产品供大于求,环保产能加快,产品价格可持续上涨。

建议领先的印染助剂企业川化股份[-1.39%资本研究报告]和德美化工股份[-0.30%资本研究报告]。川华有限公司和德美化工是中国两大印染助剂制造商。印染助剂生产能力分别为25万吨和15万吨。印染助剂的生产能力已经清理,供应方面已经改革。这两家领先的制造商已经取得了明显的效益。我们预计,2015年至2017年,川化的每股收益分别为0.13元、0.02元和0.18元,保持增持评级;德美化工2015-2017年的每股收益分别为0.67元、0.48元和0元。55元维持买入评级。

风险提示:印染助剂价格下跌的风险

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