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[十大炒股软件免费版]什么是新能源汽车概念股新能源汽车概念份额分析

什么是新能源汽车概念股?新能源汽车概念份额分析

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比亚迪回顾报告:新能源汽车高速增长,十亿收入开启新征程

类别:公司研究机构:苏州证券有限责任公司研究员:曾多红日期:2017-04-07

关键投资点:

2016年的业绩增长了78.94%,符合预期。每10股分红1.78元;2017年第一季度预期利润下降35.35%~23.593360公司发布2016年度报告,报告期内公司实现营业收入1034.7亿元,同比增长29.32%;归属于母公司的净利润50.52亿元,同比增长78.94%。相应的每股收益为1.85元。第四季度,营业收入达到306.72亿元,同比下降2.68%,环比上升10.14%。归属于母公司的净利润为13.88亿元,同比增长61.01%,环比下降1.17%。第四季度,相应的每股收益为0.51元。利润分配计划提供每10股1.78元的股息。同时,该公司预计2017年1月至3月的净利润为5.5亿至6.5亿英镑,同比下降35.35%,至23.59%。

传统汽车稳定,新能源汽车蓬勃发展,推动利润增长33,360英镑。汽车及相关产品业务收入约570.1亿元,同比增长40.23%,占总收入的55.10%,毛利率为28.24%,同比增长4.45%。1)新能源汽车实现收入346.18亿元,同比增长80.27%,占集团收入的80.27%。全年共销售新能源汽车9.6万辆,同比增长69.85%,居世界第一。根据第一电力网的数据,该公司在全球和中国的新能源汽车份额将在2016年分别达到13%和23%。新能源乘用车销量达到8.6万辆,增长65.41%,再次引领新能源乘用车市场。唐代插电式混合动力汽车销量为2.5万辆,同比增长44.54%。秦朝的插电式混合动力汽车和纯电动汽车分别排名第二和第三。纯电动公交车销量突破万辆,同比增长120.68%,市场份额大幅提升。电动公交车和出租车已经在50个国家和地区的200多个城市运营。2)传统燃料汽车销量32.6万辆,同比增长1.78%。SUV仍然是增长的主要驱动力。3)在轨道交通领域,云轨于10月16日正式发布。

手机零部件及组装、二次充电电池继续改善:1)手机零部件及组装业务收入达到390.94亿元,同比增长17.53%,毛利率9.98%,同比增长1.07%。作为全球最全面、最具竞争力的手机零部件和组装服务供应商之一,比亚迪通过垂直一体化一站式运营模式,为国内外手机制造商提供从整机设计、零部件生产到整机组装的一站式服务。拥有自主品牌的国内手机制造商的市场份额和销量在不断增加,金属零件的渗透率也在不断提高。年内,金属零件业务发展强劲,收入同比增长超过50%。年内,本集团的组装业务亦取得良好发展,并继续收到领先品牌制造商的智能手机特快专递订单。2)二次充电电池和光伏业务收入73.44亿元,同比增长20.79%,毛利率14.52%,同比增长0.4%。

33,360英镑的整体盈利能力的增长是由盈利的新能源汽车比例的增长推动的。公司整体毛利率上升3.50个百分点至20.36%,整体净利率上升1.35个百分点至4.88%,盈利能力增强。

在此期间,费用率下降,经营现金流恶化,库存同比下降,公司2016年费用同比增长26.03%,至122.61亿元,费用率下降0.31%,至11.85%。其中,销售、管理和财务费用分别增长46.32%、26.36%和15.48%,分别达到41.96亿元、68.43亿元和12.22亿元。其中,销售、管理和财务费用分别增长46.32%、26.36%和15.48%

动力电池的容量计划在2019年达到34千兆瓦时,为新能源汽车的容量提供坚实的保证。该公司已经在:2015年建造了一个容量为10GWh的动力电池。预计到2016年底,该公司的容量将达到14千兆瓦时,其中包括4千兆瓦时的三元电池容量。计划2017年底学习炒股/2018/2019年的产能分别为20/26/34千兆瓦时。同时,该公司计划到2020年将电池成本降至1元/瓦时。巨大的成本优势不仅为公司自身新能源汽车销量的高速增长提供了坚实的保证,也为公司业绩的稳定增长奠定了基础。

拓展上游锂电池业务,确保动力电池容量的原材料供应。2016年6月:16日,公司计划与盐湖工业等成立一家新公司(占48%)。专业从事盐湖锂资源综合利用产品的开发、加工和销售。此外,新公司还收购了盐湖产业直接和间接持有的青海盐湖佛手柯蓝锂股市行情网络有限公司51.42%的股权,并计划以此为平台启动3万吨碳酸锂项目建设。碳酸锂是公司生产动力锂电池的主要原料之一。公司与上游企业应加强深入合作与交流,这有利于公司新能源产业的战略规划和布局。

投资方案:鉴于公司成功转型、动力电池优势显著、增发成功完成、工业航母布局逐步改善等多重优势,我们坚信公司的长远发展,预计2017-2019年每股收益为1.90、2.37、2.63元,2017年每股收益为32倍,目标价格为60.9元,给予公司购买评级。

风险提示:政策没有达到预期,电动汽车销售没有达到预期,动力电池扩张没有达到预期。

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